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王雍君谈地方债:总量控制永远最重要-财经频道-多赢财富网

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王雍君谈地方债:总量控制永远最重要-财经频道-多赢财富网
自主发债是否地方政府唯一选择?如何规避地方发债风险如何?自10地获准自发自还政府债后,关于地方债的讨论愈发激烈。《第一财经日报》连续两日刊发多位专家的观点碰撞,引发关注。  如何约束地方政府预算?中央财经大学财经研究院院长、政府预算研究中心主任王雍君认为,从地方债来看,最简单也是最重要的办法是进行总量控制。  总量控制仍有空间  债务总量主要是控制两部分,一是债务存量,也就是债务总量不能超过GDP的比例,另一个是增量,即当年新增加的债务发行量不能超过的数字。国际上早已有这样的标准,欧盟的总量控制标准为政府债务余额占GDP比重不超过60%。中国这一比例目前大约是40%,所以从总量控制来看还有空间。  近几年财政部已经进行发行额管理,也就是规定每年借多少债,同时还有债务存量(余额)限额制度。  “中央应该在全国范围建立债务比例、债务余额控制制度和增量控制制度。”王雍君说。  这些工作虽然已经展开房价数据:9月分化明显 10月局部降温,但仍不完整,包括没有明确的比例限制。他解释说,“总量控制还应该控制债务总量占GDP上限,作为地方应该有一个参照系。另外,政府债务的口径也需要更完整的定义,至少应把各种形式的政府或有负债包括其中。我们现在有债务限额制度,但没有包括或有负债或担保的限额控制。”  王雍君认为,总量控制永远处在最重要地位,这事关可持续性。中央政府应该明确规定统计口径和债务余额占GDP的比重,以及增量占可支配收入的多少,债务增长率不能超过GDP增长率等,房价上涨金融到底是不是原罪这一系列的规则在国际上已被广泛采用。  所谓总量控制的规则,包括规定政府的负债率和债务率。负债率是指政府最大限度举债的能力;债务率则是偿还债务的能力,债务余额占当年可支配财力或综合财力,后者按国际货币基金组织的标准是90%~150%。按照去年底审计署发布的审计报告,我国目前债务率在110%左右,处在低限。不过,国际标准一般不包括政府承担救助和担保责任的债务,而我国现在三种债务加起来,约占政府综合财力的110%。  “从这个比率来看,我们的口径是很宽的,如果调整到可比口径会更低。但不可比的是,如果债务是地方借的,问题就比较大,因为地方的偿债能力有限,就像穷人和富人都借一个亿,那差别就很大。”王雍君解释说。 房价上涨分化态势明显 楼市调控需因地制宜-财经频道-多赢财富 增加透明度是基础  就目前已有制度对地方政府预算约束来看,王雍君认为“还不充分”,其中一个突出问题缺乏担保限额制度。安徽钢格板“担保已经成为近几年地方政府融资的主要形式之一,有些地方的规模已经超过了平台类贷款,但是这方面还有担保限额制度,可能引发风险。”  他指出,有些是责任清楚的地方政府借债,政府运用财政收入等偿还,还有一些是地方政府担保,有担保合同,地方政府需要承担一个比例的债务,但是不管怎样都需要政府有现金流来偿还,如果偿还不了就得考虑几个选项:一是削减公共服务,二是出售如空置不动产或土地使用权等资产,三是资产通过借新还旧或债务重组。但万不得已,不要削减公共服务,二是不要展期,最好是公布偿债计划,这可以通过现金流来测算。  在预算约束方面,王雍君认为有三个主要方法,第一是规定债务比例,第二是严格执行预算程序,所有地方举债和使用举债资金都应该在预算程序上进行申报,完成对资金使用的申报、批准、审计;第三是明确规定债务资金用途,一般来说,一年期以内的可以用于消费,一年期以上的中长期非资金周转性质的债必须用于投资,而最后一点在今年的预算报告中已有明确表达。  此外,他认为,对地方政府预算约束最基本的一步是增加透明度。地方政府定期公布资产负债表和现金流量表,通过这些旨在强化监管的标准化披露,让市场评估政府发行债券的能力,来判断风险和收益,这是必须的一步。而信用评级则也是市场约束必须要进行的步骤。  西门子变频器维修“现在对于监管和市场的约束,两步都在走。即便有完善的市场约束,中国这么大,地方政府也需要有财政规则来进行约束。”王雍君说。(责任编辑:DF134)
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